成功案例分享

幸福的關鍵在自已，勇敢跨出第一步

結婚前我在服飾店擔任店員的工作，對於服飾業的經營有些許的了解，結婚後因為要照顧家庭和小孩，所以決定自己開店，因為身上沒有多餘的資金，在開店時使用的資金都是透過銀行貸款的方式來籌措，沒想到服飾店開業後生意卻不如預期，每個月帳上的數字結餘都呈現虧損狀態，自身的負債也如雪球般越滾越龐大，而為了維持服飾店的正常營運，於是開始使用信用卡和現金卡的預借現金功能來支撐店裡的開銷，開店這兩年來我的負債已經高達150萬，再也無力繼續負擔的狀況下，最後決定結束營業，進入職場尋找穩定的工作來償還我的債務。

面臨生存與償債之間的抉擇

結束服飾店之後，進入職場工作二年，每月固定的薪水收入僅3萬多元，無法完全負擔每月負債必需支出的金額，只好一直以卡養卡以債養債，勉強維持信用上的正常，而過度的信用擴張使得我每月要付給銀行的利息十分驚人，直到先生發生燙傷的意外，對我的生活無疑是雪上加霜，頓時不知該如何是好，醫生說先生必需要休養兩個月的時間，完全無法工作，此時心中第一個念頭是：「家裡的生活開銷該怎麼辦?先生的住院的費用還有我的負債，一個月加起來要繳6萬多元，我到底要拿什麼來償還?」實在是非不得已的情況下，我只好選擇直接與銀行談個別協商，協商方案一個月要繳3萬元，就在此時我的婆婆因為身體不適，告知我無法再幫忙帶小孩，為了照顧先生與小孩，還有身體不適的婆婆，在蠟燭兩頭燒的情況之下迫使我無法再繼續工作，更無法負擔每月要給銀行3萬元的月付金，最後逼不得己為了維持家庭生活的基本開銷，我只好選擇先放棄繳款。

勇敢承擔，生命會為你找到出路

過了幾年直到女兒要上小學，我才又開始進入職場工作，在工作一段時間後，我接到銀行向法院申請強制扣薪的訊息，頓時真的不知該如何是好，當時身邊周遭的朋友及同事都鼓勵著我，要勇敢去面對自己的債務問題，於是當下就撥了電話到OK忠訓國際，請他們專業的債務管理師協助我處理債務的問題，而OK忠訓國際的債務管理師給予我許多建議，因為對於債務的處理，我實在不知該如何著手，決定委託他們成為我辦理更生的諮詢顧問，因為我已經多年未繳款，所以在OK忠訓國際的債務管理師幫我確認負債的總額後，才驚覺幾年沒繳的債務已經從原本的150萬爆增到600多萬，天啊!這對我而言簡直是天文數字，我這輩子有可能還得完這些債務嗎?真的有機會讓我重新來過嗎?就在我徬徨無助時，OK忠訓國際專業的債務管理師告訴我，不用擔心!他們一定會陪伴在我身旁協助我，請我放心好好的工作，而債務的問題就交給他們OK忠訓國際為我開啟希望之門，我決定向法院聲請更生。

感謝這條路上幫助過我的每個人

申請更生時心裡總是忐忑不安，一直在想法院真的會讓我聲請成功嗎?如果申請沒過我該怎麼辦?面對這龐大的債務又該如何是好?還好有身邊的朋友和同事們總是會給予我加油及鼓勵，憑藉著這份力量支撐著我，就這樣在複雜的心情下，一年的時間很快的就過去，2011年2月我終於收到法院的裁決確認書，我的聲請更生通過了!

向法院聲請通過後我的首年月付金僅12,000元，而後七年的月付金是13,200元，償還債務的期間共8年，我看著確定證明書，想到這一年來內心的煎熬實在無法言語，淚水瞬間潰堤不受控制的一直流下，長久以來讓我無法喘息的債務終於找到了解決的出口，在得知法院裁決的這一刻內心的激動和萬分的感謝不知要如何形容，除了感謝一直在身旁支持我的朋友及同事，我最想要感謝的是OK忠訓國際的專業服務與時時刻刻站在客戶立場設想的同理心，這一年來在辦理更生過程中他們的陪伴和專業親切的諮詢，給了我很多的支持和鼓勵，讓我能夠安心的繼續工作，透過他們的協助後，我真的覺得OK忠訓國際是一個很棒的團隊，如果當初沒有透過他們的協助，現在我的更生聲請可能還無法順利聲請成功，在此我真的由衷的感謝這一路上幫助過我的每一個人。

分享是付出的開始，助人是最終的到達

經過這次的更生成功OK忠訓國際的債務管理師鼓勵我站出來，和大家分享我的故事，幫助一些和我一樣曾經陷入債務困境中的朋友，面對債務這一路的辛苦我都知道而我也走過來了，也請你們一定要勇敢的站出來處理自己的債務問題，只要秉持堅持到底的信念，相信您也會和我一樣有更生成功的機會，順利擺脫債務的問題，這樣才能讓自己有重新來過的機會迎向嶄新人生。

OK忠訓國際 債務清理條例，生命勇者現身說法









妻子薇薇安幫我在一幢辦公大樓的2樓租了一間辦公室，我買了新電腦，雇用了幾個人，設計了一個套利交易的表格，上面列出達到我們設定的報酬下，股價與可轉換證券間的關係。此外，我們還要建立新的套利組合，表中也列出因應避險比率變化，該調整的部位（也就是俗稱的動態避險）。因為股價會波動，一旦達到目標我們就要結清。

算風險，依公式做千筆交易

1969年我們成立的普林斯頓新港合夥（PNP）公司在當時是個創舉。我們專注於可轉換證券的套利——認股權證、選擇權、可轉換債券和特別股，以及其他後來陸續引進的衍生性商品。避險並不是新觀念，但我們大膽創新。一開始，我們設計每一種套利，包括同一公司的股票和可轉換證券，以減少股價漲跌所帶來的風險。後來發展出其他的避險策略，進一步保護投資組合的利率風險、市場風險，以及偶爾發生預期以外的價格波動所導致的大幅損失。

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書名：他是賭神，更是股神／作者：愛德華．索普／出版社：商業周刊

對我來說，賭博是投資的簡化版，兩者之間有著驚人的相似處。賭局可以被擊敗，投資績效也可能比市場平均要好，兩者均可以用數學、統計及電腦方法分析，也需要用到現金管理的技巧，在風險、報酬之間取捨並取得適當平衡。如果大膽下注，即使每一注你都有優勢，也有可能導致災難。諾貝爾獎得主操盤的鉅額避險基金「長期資本管理」（LCM）也會犯錯，1998年破產時，幾乎動搖了美國的金融體系。另一方面，太過小心只壓小注，多數現金閒置在桌上也不是好事。

我們依據1900年法國數學家路易斯．巴舍利耶（Louis Bachelier）的博士論文發展出來的公式，決定數千筆交易指示。巴舍利耶曾假設股價的變動是依據鐘形分配，也稱作常態分配或高斯分配。到了1960年代，學術界用其他較符合實情的機率分配，證明了巴舍利耶股價變動理論。即使如此，新的選擇權評價公式（同樣適用於認股權證）卻仍未能用在實際交易上，因為其中有兩個變數無法用實際數臺南市下營區民間小額借款 據估計。其中一個是股價從今天至認股權證到期日之間的成長率；另一個是到期日時認股權證各種情境的收益折現因子（discount factor）。

我們用數學公式、經濟模型、電腦系統來管理基金。這種幾乎完全依賴計量方法的管理方式十分獨特，使我們成為最早一彰化縣福興鄉汽機車借款 批之後被稱為「計量金融」的投資新血，並且改變了華爾街。

避險防止我們的損失，我們報酬率取決於套利投資的質量，而非行情的漲跌。

為了找尋投資機會，我在UCI（加州大學爾灣分校）找了一些學生，每天下午紐約剛收盤，他們就到我下單交易的兩家券商的辦公室，蒐集數百檔認股權證、可轉換公司債、特別股以及同一家公司普通股的收盤價。像是特別股定期配發股利，普通股則不一定會發，就算有發，每次的股利金額也不一樣。特別股股利的配發是優先於普通股股利。通常來說，特別股的股利是固定的，像債券一樣，但風險高得多，因為它的清償順位是在普通債券之後。所謂的可轉換特別股則是在一定條件下可換回一定數量的普通股，和可轉換公司債很像，但安全性較低，它也是在所有債券投資人都拿到利息後才能配發股息。這給了我們很多的投資機會。

例如，1970年AT&T出售3100萬股普通股的認股權證，認股價格為每股12.5美元。公司可募集3億8千750萬美元，是當時發行金額最大的認股權證。雖然在價格上沒有太多錯價，但權證的價格走勢反映了1975年到期前未來股價的可能走向屏東縣九如鄉二胎借款。我們壓的部位占了整體淨資產的很大比例。桃園市楊梅區哪裡可以借錢

專注套利，像壓有把握賭局

所謂折現因子，是衡量投資人評估不確定收益的方式。舉例來說，新北市石碇區小額借款快速撥款 如果你擲一個硬幣，假設出現字和人像的機會相同——出現人像可得2元，出現文字則什麼都沒有，則這組不確定收益的平均值為1元。方法是將每一種收益乘上出現的次數（例如1次），再除以總共投擲次數（2次）。不過投資人寧願直接拿確定的1元。雖然2種投資的預期報酬相同，人們會選擇風險低的。由於我在大蕭條時期出生，以及早期的投資經驗，導致我採用降低風險的投資方法。

延伸閱讀：

實驗、試誤、修正，我們靠的是公式和電腦運算的反覆試驗，而不是靠機運壓注。

前5年，我的計畫是找出2個價格走勢密切，但出現錯價及不一致的證券，藉由建構套利投資組合來降低風險。這樣的套利組合是同時買進價格被低估的證券，並賣出相對價格高估的證券來規避風險。因為兩個證券價格最終會走勢一致，我預期結合兩者套利能降低風險，同時會有超額報酬。我利用數學方法證實它們的存在，包括衡量同一家公司的認股權證、選擇權，或可轉換公司債與股票之間的合理價格。

21點賭神闖華爾街 用公式高雄市林園區個人信貸 賺贏大盤

壓注在我研究的套利組合，就像是壓注在我占有優勢的21點賭局上。在21點賭桌上，我可以估計預期報酬和風險，並且決定拿多少賭注出來。和賭博不同的是，當時我身上只有1萬美元，現在則是140萬。最大額的賭注不再是5百美元，華爾街賭場是沒有賭金限制的。我們一開始每個套利組合的投資金額是5萬至10萬美元。

每年賺，報酬率達大盤2倍

回到1967年，我當時已明白認股權證的價值。雖然沒有百分之百確定，但依據直覺，我認為認股權證評價公式裡的成長率和折現因子可以被所謂的無風險利率代替，方式是選擇與權證同一天到期的彰化縣北斗鎮身份證借錢 美國國庫券（US Treasury Bill）票息。於是公式裡兩個未知變數採用了同一個實務交易工具。我在1967年開始使用這個公式，應用在自己和投資人的投資，績效相當優異。

有了公式的幫助，PNP在成立初期2個月間，也就是1969年11月至12月間，報酬率達3.2％，而同時期標普五百指數跌了4.8％，來回相差8％。1970年我們獲利13％，同期標普五百上揚3.7％。1971年分別是26.7％與13.9％，我們的投資人多賺了13％。1972年標普表現較佳，全年報酬率18.5％，而我們是12％。難道我們比較差？不是，它反而凸顯我們做到想要達到的目標，無論行情好壞，我們的獲利高卻也很穩定。

●小檔案_書名：他是賭神，更是股神
作者：愛德華．索普
出版社：商業周刊
出版日期：2018年7月26日

愛德華．索普 簡介
曾任加州大學、麻省理工數學系教授。首度用科學方式呈現賭場的賭局遊戲，為21點帶來變革。他也是開啟衍生性金融商品革命的「計量金融之父」，1969年成立的普林斯頓新港合夥（PNP）避險基金，連續獲利29年至結束。著有暢銷書《戰勝莊家》、《戰勝市場》。

為了和合夥人與其他客戶有良好的溝通，我們定期發行最新版的機密私募備忘錄，用來解釋公司運作、合夥人投資目標、費用結構以及潛在風險，包含我們實際投資情況的概述，將複雜的數學公式、圖形以及計算簡略報告。

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